21 世纪经济报说念记者 林典驰 深圳报说念

2022 年的世界能源电板大会上，时任广汽集团董事长曾庆洪公开吐槽"主机厂在为电板厂打工"。而宁德时期董事长曾毓群亦然迅速恢复，"上游的老本炒作使得（电板原材料）价钱脱离了合理轨说念。"当中的潜台词是电板厂也不赢利。

彼时正好碳酸锂价钱上升，能源电板供给紧俏阶段。随后电板行业迎来了史上荒僻的大扩产，之后行业参加供给多余阶段，碳酸锂价钱连连下滑，产业链的打骨折价钱战早已是常态。

三年后，鲜少再听见整车厂再喊话"电板太贵"，最近出圈的也仅有长安汽车董事长朱华荣向曾毓群在车展现场砍价，但愿电板降价 30%-40%。不外，朱华荣口中的电板是钠离子，并非是早已供应链照旧熟习的锂离子电板。曾毓群也委婉回答："要等供应链缔造出来"。

三年后的能源电板行业产能多余已是常态，何况酿成了两超多强的场地，订单向头部厂商蚁合。能称得上赢利的只怕只须宁德时期和比亚迪，二线厂商或是互相争夺订单，均分剩余的阛阓份额，或是在细分阛阓，寻求互异化，争取龙头公司未粉饰的阛阓。

凭证中国汽车能源电板产业改变定约数据，2024 年，中国共产销锂离子电板 1096.8GWh 和 1039.5GWh，能源电板累计装车量 548.4GWh, 累计同比增长 41.5%。

由此，中国锂电板参加了太瓦通常代，前十家的阛阓蚁合度已达到 90% 以上。前两年比较凸起的产能多余问题，客岁也有了赫然改善。

"能源电板企业到 2024 年年底可能不会跳跃 40 家，且 2026 年至 2027 年仍将是加快淘汰的阶段。"蜂巢能源董事长杨红新罗致采访时示意。

行业参加下半场，企业又将怎么持续留在牌桌上？

龙头稳赚，二流厂家凋零

21 世纪经济报说念记者录取了 A 股头部的 6 家能源电板的上市公司，分辩为比亚迪、国轩高科、宁德时期、亿纬锂能、欣旺达、孚能科技，谐和 2024 年报和 2025 年一季报功绩情况进行分析，尽管各居品体业务略有互异，但从中照旧能够窥见一些变化。

宁德时期盈利才略惊东说念主，尽管营收下落接近 10%，但归母净利润逆势增长跳跃 15%，达到 507.45 亿元。Wind 数据娇傲，宁德时期的毛利率同比增长了 2 个百分点，达到了 24.44%。具体到能源电板系统业务，毛利率也有 23.94%。

宁德时期的利润主要来自于其对高卑鄙以及本人的成本规矩才略。

2024 年，宁德时期能源电板系统和储能电板系统两大中枢业务的买卖成本下落幅度均要高于买卖收入的下落幅度。另一方面，销售用度和处治用度分辩同比增长 17.09% 和 14.51%，但财务用度却减少了 16.15%，三费的变动王人在合理区间，研发用度则险些与客岁同时险些捏平，财报也未对变动进行诠释。

比亚迪客岁全年归母净利润达到了 402.54 亿元，遂愿成为了中国汽车阛阓车企销量冠军，灵验撑捏了公司的能源电板装机量。其刀片电板不单是知足于私用，还有出奇一部分产能外供，年报中并未具体露馅能源电板的营收，只是露馅了全年刀片电板装机量近 200GWh。

反不雅其余的二线电板厂商，几家自得几家愁体现得淋漓密致，各耐心为所剩未几的阛阓份额勤劳出击。

国轩高科走出了耗损的泥沼，2024 年归母净利润达到了 12.06 亿元，同比增长 28.55 亿元，营收也有跳跃一成的增长，本年一季度营收和利润增长的势头仍在延续。

凭证中国汽车能源电板产业定约统计数据，2024 年国轩高科中国地区能源电板装机量同比增长 48%，市占率 4.59%，排行第四，上升一位。

反不雅被杰出的亿纬锂能就没那么侥幸，尽管贫服从住了能源电板 14% 的毛利率，但低于行业增速却是不争的事实，2024 年出货量仅增长了 7.87%，营收还同比下落了 20%。

好在本年一季度局面有所好转，能源电板出货 10.17GWh，同比增长 57.58%。本年，亿纬锂能齐世界内某新势力客户的纯电车型齐全独供，末端销量稳步教训，何况后续有进一步放量的趋势。

欣旺达则似乎有自后居上的势头，在混动阛阓找到了我方的立锥之地，全年装车量排行世界前七。客岁，欣旺达能源电板出货量忖度 25.29GWh，同比翻超一倍，齐全收入 151.39 亿元，同比增长 40.24%。

欣旺达最拿开头的客户是理思汽车，其装机量很猛进程也获利于理思汽车销量增长。上海车展首日，理思汽车董事长李思就与欣旺达能源董事长王明旺互访各自展台，颇有为相互站台的宅心。

不外，客岁欣旺达的能源电板毛利率还仅有 8.8%，这也牵扯了公司合座的毛利率水平，除比亚迪未单独败露外，在录取的 5 家样本公司中排行末尾。

值得细心的是，毛利率和净利率的下滑并不料味着电板企业的盈利才略不行，界限的快速推广和利润率的下滑是同步进行的，往时几年，能源电板企业王人在尽可能以量讨价。

孚能科技则是上述六家公司中装车量最低的，国内阛阓给到孚能科技的压力不减，2024 年国内能源电板装车量排行照旧下滑到第十二位，阛阓份额也减少了 0.91 个百分点，仅占比 0.63%。

2024 年，孚能科技营收下落近 3 成，好在净利润减亏 82.22%。年报娇傲，本年度公司处于优化客户结构时期，计策歪斜国际客户，带来销量小幅度下落。

孚能科技过半营收来自国际客户，已与驰骋、TOGG、MahindraGroup 等国际车企业酿成相助，2024 年度能源电板出口销量位居世界第三。

孚能科技近期郑重易主，在广州工控入主后，实控东说念主变更为广州市政府。广州工控示意，将本人资源和平台上风，多方针鼓动孚能科技的发展。

降本死路，互异化破局

电板行业份额渐渐向更龙头的公司蚁合照旧是不争的事实。与车企弱肉强食的红运近似，电板企业相同在演出。

在行业加快洗牌阶段，留在牌桌上更为攻击。宁德时期和比亚迪险些照旧一骑绝尘，率先上岸，也赚取了行业内最多的利润。而中国阛阓里余下的近 30% 的阛阓份额，将会由国内二线厂商均分。

亿纬锂能董事长刘金成便示意，锂电板这个行业的特征是你思"卷"，然则你莫得阅历，前边有两个老迈，谁"卷"取得比亚迪，谁"卷"取得宁德时期。在这么的配景之下，行业应该归来实质，提高本领和质地水平。

比拟于三年前，上游电板原材料价钱照旧大幅下落，一家能源电板厂商董事长便坦陈，从整条产业链的成本上来看，现时除了矿除外，其他身手淌若莫得本领改变的话，降本照旧到极限了。唯有教训产能讹诈率，还有一些降本的空间。

电板企业更多的压力鄙人游主机厂，车企之间的价钱战压力会进取传导到电板厂商，能源电板厂商与主机厂喜忧与共。

前有宁德时期凭借良马的电板订单一举成名，后有中改变航借助广汽埃安崛起拿下诸多阛阓份额，踏进世界前三。

不外，就现时的汽车阛阓竞争的热烈进程而言，出现单一车型出现爆款照旧愈加相等贫穷。此前，小鹏汽车凭借 MONA MO3（搭载比亚迪电板）爆火翻身，东风日产的 4 月底发布的 N7（搭载欣旺达电板），不仅价钱在袪除区间，还大有加量不涨价的宅心地方。

既然降本增效行欠亨，互异化粗略是解围相貌之一。

"弗成一上桌就谈价钱，咱们得谈这个东西值若干钱。"欣旺达董事长王威示意，"互异化是解围的最佳道路，因为跟龙头公司比，它相等优秀，照旧构建起了我方的生态，淌若它要跟你拼成本的话，你根底就莫得精明之力。"

二线电板厂商各有各的互异化交代。亿纬锂能在新能源商用车各细分阛阓头部客户粉饰率超 80%，凭证中国汽车能源电板产业改变定约数据，本年一季度公司新能源商用车装车量市占率 13.41%，稳居国内第二。

混动阛阓则是欣旺达的中枢土产货，放弃 4 月底，欣旺达能源 HEV 混动电板累计装机量打破 150 万台，排在各人前二。不外由于 HEV 混动电板大多容量较小，在以 GWh 装机量的排行榜单中并不占上风。

在参与竞争经由中，过渡绑定依赖大客户的风险亦然阻截冷漠的，威马、极越和哪吒等主机厂王人是典型案例。

在 2024 年报中云开体育，亿纬锂能便提到，提供互异化的产品与管事助力客户打造各人起原的竞争力，并致力于于构建多元化的客户基础体系，减少对少数大客户的依赖，镌汰野心风险。