3月31日，智谱公布上市后首份财报，公司络续保握国内收入畛域最大的孤独大模子公司地位，并在财务层面完好意思复刻了Anthropic“智能上界决定订价权、Token耗尽畛域决订价值体量”的买卖逻辑。

　　营收同比大增1.3倍

　　财报知道，2025年，智谱实现总收入7.24亿元，同比增长131.9%；全年抽象毛利率41%，远超行业水准；经退换年内净赔本为31.8亿元，上年同时为赔本24.6亿元，赔本扩大的主因为研发开支大幅加多，公司年内研发过问达31.80亿元，同比增长44.9%，体现了公司以时期过问启动长期发展的策略。

　　分业务看，云做事与智能体业务成为智谱增长的中枢引擎。

　　讲解期内，企业级通用大模子（主要接纳土产货化部署）收入从2.15亿元增至3.66亿元，同比增长70.5%，占总收入的50.4%。

　　企业级智能体业务行为新兴的增长极，收入从4749万元增至1.66亿元，增幅高达248.8%，收入占比达22.9%。这一居品线旨在为企业级复杂场景构建自主智能系统，商场需求的爆发考证了AI期骗向纵深和自动化演进的趋势。

　　API加价83%仍卖爆

　　讲解期内，智谱绽开平台及API业务弘扬愈加亮眼，收入从4848万元飙升至1.90亿元，同比大增292.6%，标记着公司MaaS（模子即做事）平台的畛域化程度正在加快。

　　绽开平台及API即对出门售词元（Token），系公司基于通用大模子才气，向确立者及企业客户提供的圭臬化、平台化的云表在线做事。受益于模子智能上限栽培和调用量激增，该业务收入呈现爆发式增长。

　　值得暖和的是，在本年一季度GLM模子API大幅加价83%后，其调用量不降反升，商场依然供不应求，知道出客户为坐蓐力付费的高度意愿。

　　有分析师指出，“智谱这份财报，标记着商场对国内基座模子公司的评估坐标系需要切换。它不再是一个烧钱换增长的时期做事公司，而是一个依然跑互市业闭环、具备订价权和自我造血才气的模子厂商。”

　　华创证券最新研报指出，跟着AI由Chat向Agent演进，Tokens需求量正呈爆发式增长，产业链中枢才气有望迎来订单与事迹的双重齐备。

　　多只倡导股获逆势抢筹

　　东方资产倡导板块知道，现时A股商场共30余股触及智谱AI倡导，共计总市值超4300亿元，蓝色光标、三七互娱体量居前，常山北明、神州数码、深桑达A市值均超200亿元。

　　本年以来，智谱AI倡导股冲高回落，但仍有10股录得股价上升，优刻得以43%的涨幅居首，蓝色光标、齐门在线股价均涨逾两成，平治信息、海天瑞声、值得买区间涨幅均在10%以上。

　　机构暖和度方面，年内共有7只智谱AI倡导股获取机构调研，其中，海天瑞声共获272家机构扎堆调研，三七互娱机构调研数也超百家，视觉中国、宇信科技均获99家机构暖和，彩讯股份获75家机构前去调研。

　　从资金角度看，东方资产Choice数据知道，近一个月共有7只智谱AI倡导股获取融资净买入，汉得信息、优刻得永诀获融资客大举抢筹1.72亿、1.69亿元开云体育，海天瑞声获杠杆资金加仓0.94亿元，深桑达A、豆神讲授融资净买额永诀达0.71亿和0.28亿元。